現在到底是加密熊市還是牛市？很糾結

比特幣網絡手續費回落至12聰/字節，以太坊鏈上gas回落至2gwei，均處於歷史冰點，顯示現在的生態活動非常冷清，鏈上活動陷入熊市狀態，市場波動較小。比特幣一定要買一顆嗎？

現在的市場，說是熊市吧，比特幣價格還在高位，並且減半的瘋狂階段大家還在想象；說是牛市吧，各項生態數據又處於冰點，山寨幣們甚至都跌回熊市底部區間了，確實很糾結。

StarEx聊聊觀點：

最近的數據顯示，市場表現依然平淡，BTC的鏈上移動也如以往一般，處於熊市狀態。萊特幣分析目前，投資者對現有價格的交易興趣逐漸減弱，除了定投的個人和機構外，BTC價格已在當前水平震盪超過三個月。買入意向的投資者大多已經完成了交易，而賣出意向的投資者，包括那些恐慌或質疑的人，也已經離場。Pi coin trade

當前市場上的投資者資金即便麵對大跌也不會輕易撤出，除非有黑天鵝事件導致重大利空。因此，在沒有明確的利好或利空消息出現前，價格可能會圍繞當前支撐位進行寬幅震盪。畢竟，市場流動性較低，價格未出現突破，BNB 幣是什麼投資者情緒依然低迷。整體趨勢仍主要受美聯儲主導，美國的宏觀貨幣政策對市場的影響更爲顯著。

從數據看，鏈上活動指標（如活躍地址、交易和交易量）在 2021 年年中對比特幣挖礦實施限製時，比特幣網絡上的活躍地址數量急劇下降，從每天超過 110 萬個驟降至 80 萬個。sol會漲到哪裡？目前，比特幣網絡也正在經歷類似的收縮，儘管市場勢頭強勁，活躍地址卻在減少。

儘管美國現貨 ETF 的流入量驚人，價格卻停滯不前。通過比較 ETF 餘額與其他主要實體，如 Mt. Gox 受託人（141k BTC）、美國政府（207k BTC）、所有交易所（230 萬 BTC）和礦工（706k BTC）的餘額，這些實體的總餘額約爲 423 萬，佔調整後流通供應量的 27%。

芝加哥商品交易所集團 (CME) 期貨市場的未平倉合約在 2024 年 3 月達到 115 億美元的歷史新高後，穩定在 80 億美元以上，這表明越來越多的傳統市場交易者採用現貨套利策略。這種套利結合了多頭現貨頭寸的購買與溢價交易的期貨合約頭寸的做空，形成市場中性頭寸。對沖基金的比特幣淨空頭頭寸在 CME 和微型 CME 比特幣市場分別達到 63.3 億美元和 9700 萬美元，這表明現貨套利交易結構可能是 ETF 流入需求的重要來源。

StarEx認爲，現在行業內的生態活動確實很冷清，甚至和熊市的表現相當，ETF經過一輪大的資金流入後，資金流入放緩，淨流入不再強勁，所以很難推動市場再漲一輪，市場交易量的活躍更多是存量資金通過衍生品市場進行套利，而價格進一步上漲需要非套利需求帶來的有機買方來推動。

在美聯儲重大貨幣政策落地前，市場大概率都會維持震盪行情，漲多了跌，跌多了漲，直到大事件到來。